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第十八章 复盘2005年股市（第2页）

4月29日中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，解决股权分置问题正式破冰。

5月15日国务院为股改召开了空前高规格的新闻发布会，尚福林在会上明确“股权分置改革开弓没有回头箭”

。

股市在短暂的群情激奋，一时的上涨未能止住业已形成的跌势，上证指数继续向1000点大关挺进。

第二阶段（2005年6月6日至2005年7月12日）：千点筑底及确认阶段。

股指运行：这一阶段大盘在6月6日跌破千点，创下了998.23点的最近8年来的新低，随后掀起了超跌反弹，千点关口在7月12探低1004.08点后止跌企稳，由此确认了千点是新的“政策底”

。

这一阶段，市场的焦点集中在千点能否支撑大盘上，大盘在跌破千点时开始激起众多护盘资金、超跌反弹资金的涌入而止跌反弹，随后在7月再度回试千点关口时，并未再度击穿千点关口，由此确认了千点关口的支撑力，998.23点也将成为5年漫漫熊市的一个重要结点，从这一底部的形成时间看，股改这一市场最大的不确定因素的兑现使市场出现了“利空出尽”

的效应，可以说“千点”

和“股改”

的重合形成了市场的一个重要转折点。

第三阶段（2005年7月13日至年底）：超跌反弹及回升阶段

股指运行：股指在千点底部被确认后，市场信心有所稳定，大盘逐渐展开了超跌反弹行情，并向年线这一重要的牛熊分水岭发动了两波攻击，在9月底大盘冲击年线时创出了1223.56点的高点，但最终未果，随后，大盘在12月又掀起一波年未“翘尾”

行情，突破了年线。

这一阶段，由于底部被确认及一些资金在底部大肆承接筹码，对市场信心的恢复及超跌反弹做了一个较好的铺垫，自救和超跌反弹的结合，使大盘步入了探底回升走势，这期间，股改形成的对价含权题材成为市场的一个主要题材，加上政策面的宽松，qfii、保险、银行号基金、企业年金等众多新的资金渠道的扩容，为市场营造了一个比较好的市场环境，但题材为主的炒作还是波折不少，年线的压力在最后一个月的“机构作帐”

意图明显的翘尾行情中才又一次突破，但突破的有效性还有待于进一步的确认。

重大事件：8月证监会等五部委联合颁布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，同时，证监会发布《上市公司股权分置改革管理办法》，股权分置改革全面铺开。

8月22日证券市场迎来阔别9年的第一只权证？宝钢权证上市交易，开盘即被巨量资金封在涨停板，拉开了狂炒权证的序幕。

11月22日，《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》出台，11月28日起实施。

12月19日，上交所宣布将选择已完成股改的沪市上市公司为样本，发布新上证综指，即市场早有预期的g股指数，以反映这批股票的市场走势，为投资者提供新的投资标尺。

综合以上回顾，总的来看，2005年，是中国证券市场最为尴尬的一年，这一年上证指数和沪综指双双上演高台跳水，分别下降了200多点。

市场融资额创近年新低，两市赚钱者寥寥可数。

尤其值得一提的是，股改这把改革之剑终于挥出，这使得05年股市迎来了中国股市开创以来最大的阵痛期，同时，上证所发布了红利指数，沪深300指数正式推出、首支etf上市，中国证券市场新生事物层出不断，和国际接轨的步伐在加速迈出。

不平静的2005年股市已经结束，市场将迎来“大事件”

的2006年。

新老划断，全流通新股发行，宏观调控深化，汇率改革深入，以及上市公司经营预期穿越周期谷底等等，一系列的“大事件”

，开启了未来二年证券市场的大牛市。

复完盘，跟记忆中的2005年股市没有什么区别，谢文已经安心了许多，看时间已经是凌晨三点，冲完凉就睡了。

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