第13章 不明觉厉的成长股上（第4页）
四、成长股的估值
成长股的高成长性决定了它们中很多都是创新型、中小型的公司。
这些公司的资本开支、营收和利润等数据波动也会相对更剧烈，所以相对估值法使用pe（市盈率=市值净利润）估值的话，数据往往会出现失真的情况，导致其对投资的指导性较弱。
因此，较多的市场观点认为，peg指标对于成长股的估值来说更加适合。
（一）peg估值法
在peg估值法中，peg=pe（goo），g通常取过去-年的净利润复合增长率。
让peg估值法闻名于世的是投资大师彼得·林奇，他提出了一个非常着名的论断，认为“任何一家公司的股票如果定价合理，它的市盈率就会与收益增长率相等。
也就是说：合理定价的股票，peg=”
。
peg的估值数据，我们可以在理杏仁等分析工具中直接查询，方法如下：
、在理杏仁搜索框中搜索你想要估值的成长股公司名称，来到公司的“基本面”
页面，并点击“peg”
。
、自行设定g的取值年数，即可得到公司当前的peg数据结果，peg＞时认为高估，peg＜时认为低估。
（关于g的年数取值，一般选取较长的年可以更好地反映公司在历史较长时间里的平均表现，但是如果有特殊情况，比如公司是在近年新业务展起来后才开始快成长的，那么g值取近年的数据就会更有代表性。
总之我们可以根据自己对公司的分析来合理确定。
）
（二）警惕高估值
需要特别提醒的是，成长股由于优秀的盈利增长能力和较大的想象空间，往往容易在市场乐观情绪的推动下出现估值的长期性偏高。
在这种情况下，我们作为投资者应该保持冷静，不要因为一时冲动就为成长股的“好故事”
付出过高的价格，否则可能带来很大的风险。
比如，创业板作为成长股的集聚地：
在o年的泡沫行情中，创业板指数的pe估值最高曾一度达到倍，但自从o年月从最高点o点暴跌之后，历经八年半的时间都没能收复失地，甚至还跌到了当前oo点以下的历史性低点，当初在泡沫中追高买入成长股的投资者付出了巨大的代价，值得警醒。
五、总结
成长股是一类处于增长快车道、管理良好、利润丰厚、产品在市场上有较强竞争力的股票，它们中的佼佼者在业绩和盈利高增长之外，也为市场贡献了过去十年里最高的股价涨幅。
因此，选中真正的成长股、在估值相对合理的区间买入并保持足够的耐心，是能获得丰厚回报的。
在这简要地带大家了解了成长股常见的行业特征、表现形式、筛选指标和投资关注点等，在理解这些特点的基础上，我们能更好地对成长股进行筛选和分析，找出真正优质而稀缺的成长股。
但是，我们同时也要注意成长股经常出现的长期性估值偏高情况，我们的投资决策要基于深度分析和理性估值做出，更要保持冷静和耐心，切不可因为一时冲动而盲目为成长股付出过高的价格。
在本文的下篇中，我们将结合案例分析，对成长股的增长逻辑，以及a股市场成长风格和价格风格的周期轮动等内容进行进一步讨论，欢迎大家继续关注哦！
以上分析根据市场公开资料整理，所提及公司仅做学术交流和举例，不构成任何形式的投资建议。
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